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물가지수 작성에서 완전히 해결할 수 없는 또 하나의 문제는 품질변화의 문제이다.

계속 발전하고 있는 경제에서는 상품의 품질이 끊임없이 변화해 영구 주름을 넣은 옷, 컬러 텔레비전, 줄무늬 타이어, 자동세척식 오븐 등 많은 신상품들이 계속 개발된다. 산업화된 경제에서 살고 있는 사람이 자신의 할아버지가 구입했던 물건과 물리적·기술적 특징이 동일한 상품을 사기는 어렵다. 가격변동을 측정하면서 완전히 만족할 만큼 품질변화를 반영시킬 수 있는 방법은 없다. 두 시점간의 가격비교를 할 수 있는 단 1가지 방법은 그 기간 전반에 걸쳐 상품의 질이 모두 동일하다는 조건을 전제로 삼는 것이다. 그럴 경우 품질이 평균적으로 좋아지고 있을 때에는 물가지수가 실제보다 높게 측정될 것이며, 품질이 평균적으로 나빠지고 있을 경우에는 물가지수가 실제보다 낮게 나타날 것이다.

보다 좋은 방법은 예시된 가격변화가 품질변화를 어느 정도나 반영하고 있는지를 측정해보는 것이다. 예를 들면 자동차 생산에서 어떤 하나의 모형을 만들어낸 시기부터 다음 모형이 나오는 시기까지 자동차 품질을 크게 변화시키는 동안 생산비 지출에는 어느 정도의 증감이 있었는지에 대해 제조업자로부터 자료를 얻을 수 있을 것이다. 그럴 경우 바로 이 생산비용의 증감액을 품질변화의 척도로 간주할 수 있을 것이다. 이처럼 생산비용과 품질의 변화를 비교하는 과정에서 밝혀지지 않는 예시가격의 변화는 순수한 가격 자체의 변화로 받아들여진다. 한편, 이 방법의 단점은 비용의 확대 없이 이루어지는 품질의 개선은 측정할 수 없다는 점이다.

상품의 품질이 개선된 것을 충분히 고려하지 않을 경우 대부분의 물가지수가 위로 치우쳐서 나타나는지의 여부에는 논쟁의 여지가 있다. 미국 정부의 물가통계 검열전문기구인 '스티글러 위원회'가 1961년에 발표한 내용을 보면 바로 이와 같은 이유, 즉 품질개선을 고려하지 못한 것 때문에 대부분의 경제학자들이 미국 물가지수가 높다고 느끼는 것이라 주장한다. 대체로 미국의 물가지수는 비교적 정확하다고 받아들여지므로 이 견해는 다른 대부분의 나라에까지 확대해서 적용할 수 있을 것이다.

한편, 미국 노동통계국의 공식 입장은 적어도 소매물가지수의 경우 품질변화 때문에 생기는 오차들은 서로 상쇄되는 것으로 본다.

물가지수에 또 다른 오차를 가져올 수 있는 원인은 바로 물가지수를 작성할 때 실제 거래가격이 아닌 표시가격을 근거로 해서 계산할 수도 있다는 점이다. 상품이 매매되는 실제가격은 표시가격보다 더 자주 변동한다. 그러나 표시가격은 단지 흥정이 시작될 때의 기준가격만을 나타낸다.

즉 실제가격이라기보다는 판매자가 요구하는 가격만을 나타내는 것이다. 도매물가지수를 계산하는 일반적인 경우처럼 주로 우편으로 가격을 수집한다면 응답자들은 표시가격만을 제시할 것이고 그 결과 단기적으로는 물가지수가 실제보다 훨씬 더 안정된 것으로 나타날 것이다. 한 연구결과에 의하면 물가지수 작성을 위해 보고되는 상품의 표시가격들에 비해 정부기관에서 구매하는 실제가격은 더 낮고, 보다 잦은 변동을 나타내며 변동폭도 더 크다고 한다.