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C의 공포는 신종 코로나바이러스 감염증(COVID-19)의 확산에 의한 경제 침체를 공포에 비유한 말이다. 2019년 말 중국 후베이성 우한에서 시작된 코로나바이러스감염증-19(COVID-19)가 2020년 3월 11일에 세계보건기구에 의해 팬데믹으로 지정되었고, 전염 억제 차원에서 많은 국가가 여행 제한과 봉쇄조처와 같은 폐쇄조치를 하였다. 이에 따라 생산 ・ 소비 ・ 경제심리에 높은 강도의 충격이 가해졌고, 시장에 공포감이 확산되기 시작했다.

미국의 경우 실업수당 신청 건수가 21만 건(3월 2주 차)에서 686만 건(4월 1주 차)으로 32배 폭증하는 등 고용시장이 얼어붙었고, 미래의 소비자 지출을 예측하는 소비자신뢰지수(Conference Board, CB)가 132.6(2월 25일 자)에서 85.7(4월 28일 자)로 급락하여 소비 심리가 위축됐다. OECD는 2020년 4월 OECD 회원국의 경기선행지수(CLI)가 전례 없을 정도로 하락한 95.8(전년동월대비 -3.76% 하락)을 기록하였음을 발표했고, IMF는 2020년 1분기의 세계 경제성장률을 기존의 3.3%에서 -3.0%로 하향 전망했다.

금융시장에 가해진 충격 역시 마찬가지였다. 2020년 2월 12일 사상 최고치(29,551.42)를 기록한 미국 다우존스 지수는 3월 23일(18,213.65)까지 약 38% 하락하였으며, 우리나라의 코스피 지수 역시 2월 14일(2,243.59)과 3월 19일(1,457.64) 사이에 35% 가까이 하락하는 등 금융시장은 급격히 위축되는 모습을 보였다. 블룸버그가 분석한 결과에 따르면 2020년 2월 이후 한 달간 전 세계 86개국의 증권시장에서 약 25조 6천 100억 달러에 달하는 규모가 증발한 것으로 드러났다.